Incluso \u00e1reas destacadas como el comercio electr\u00f3nico y la nube corporativa a\u00fan cuentan con un amplio margen de crecimiento, mientras que \u00e1reas como la realidad virtual y aumentada est\u00e1n dando apenas sus primeros pasos<\/p>\n
La realidad aumentada (RA) y la realidad virtual (RV) probablemente se sit\u00faen a la vanguardia de las nuevas tecnolog\u00edas de los videojuegos. Tambi\u00e9n son herramientas esenciales para el desarrollo del metaverso y las aplicaciones industriales, como explica Jon Guinness, gestor del FF Sustainable Future Connectivity, en este art\u00edculo.<\/p>\n
2022 ha sido hasta el momento un a\u00f1o vol\u00e1til para la tem\u00e1tica de la conectividad del futuro. La inflaci\u00f3n al alza y las expectativas de subidas de los tipos de inter\u00e9s por parte de los bancos centrales han provocado una importante oleada de ventas en los valores de alto crecimiento a principios del a\u00f1o, mientras que la invasi\u00f3n rusa de Ucrania ha aumentado la aversi\u00f3n al riesgo. Sin embargo, en su condici\u00f3n de inversor tem\u00e1tico a largo plazo, el gestor de Fidelity International sigue centrado en los fundamentales estructurales que sostienen el crecimiento de la conectividad del futuro. Incluso \u00e1reas destacadas como el comercio electr\u00f3nico y la nube corporativa a\u00fan cuentan con un amplio margen de crecimiento, mientras que \u00e1reas como la RV\/RA est\u00e1n dando apenas sus primeros pasos. Cada vez encuentra m\u00e1s oportunidades en valores individuales relacionados con este \u00faltimo sector, que engloba el uso por parte de los consumidores y las empresas.<\/p>\n
Existen cada vez m\u00e1s desarrolladores de videojuegos que trabajan en proyectos para determinadas plataformas de RV\/RA (gr\u00e1fico 1 y 2). Las redes 5G superr\u00e1pidas con latencias bajas, combinadas con las nuevas tecnolog\u00edas de gafas y auriculares, abrir\u00e1n las puertas del mundo a los videojuegos de forma nunca vista hasta ahora. En vista del \u00e9xito de los juegos de participaci\u00f3n masiva como Fortnite, no es dif\u00edcil imaginar que pronto existir\u00e1 un videojuego que albergue m\u00e1s de mil millones de jugadores en todo el mundo, todos ellos jugando desde sus respectivas regiones.<\/p>\n
El fondo FF Sustainable Future Connectivity posee valores relacionados con los videojuegos, como Sony, Nintendo y Take-Two Interactive, que se beneficiar\u00e1n de esta tendencia. Aunque el gestor ha recortado la participaci\u00f3n en Sony por su escepticismo respecto a sus metas en materia de veh\u00edculos y tras unos s\u00f3lidos resultados durante varios a\u00f1os, la compa\u00f1\u00eda sigue siendo l\u00edder en el sector de los videojuegos a trav\u00e9s del desarrollo y el hardware.<\/p>\n
Tal y como pudo confirmar recientemente en una reuni\u00f3n con el equipo de relaciones con inversores de la empresa, sus inversiones prioritarias en materia de videojuegos se centran en la propiedad intelectual de los contenidos y en diferenciar la plataforma PlayStation haci\u00e9ndola m\u00e1s exclusiva. La compa\u00f1\u00eda ya posee unos auriculares espec\u00edficos para PlayStation y su tecnolog\u00eda microOLED puede utilizarse en gafas y auriculares fabricados por un proveedor externo, posiblemente Apple.<\/p>\n
Nintendo es un valor muy barato (cotiza con un PER de solo 16 veces los beneficios previstos de 2022), ya que el mercado est\u00e1 descontando los descensos previstos en las ventas de la consola Nintendo Switch. No obstante, los calendarios de anteriores lanzamientos de consolas sugieren que la nueva \u201cSwitch Pro\u201d puede salir al mercado antes de lo previsto, lo que probablemente dar\u00eda lugar a una revalorizaci\u00f3n. La compa\u00f1\u00eda cuenta con un negocio tanto de hardware como de software, con una fuerte propiedad intelectual. Entretanto, Take-Two planea 53 nuevos lanzamientos para los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os y el ansiado GTA6 ya est\u00e1 en desarrollo.<\/p>\n
\u00daltimamente se habla cada vez m\u00e1s sobre el metaverso. Aunque falta mucho para que se convierta en un mercado de masas, Guinness considera que los primeros beneficiados de esta tendencia son los fabricantes de hardware, semiconductores y componentes. En definitiva, empresas dedicadas a actividades como la producci\u00f3n de auriculares y unidades de procesamiento de gr\u00e1ficos. Con el tiempo, se ver\u00e1 que empresas que ofrecen software, servicios y aplicaciones captan una cuota cada vez mayor de la cadena de valor del metaverso.<\/p>\n
Este hecho se ajusta a la conceptualizaci\u00f3n del gestor de la tem\u00e1tica de la conectividad del futuro en tres grupos: los \u201ccatalizadores\u201d en \u00e1reas como el hardware o los semiconductores son los principales beneficiados de las tendencias de la conectividad; despu\u00e9s, se suele ver que se benefician las \u201credes\u201d (telecomunicaciones y otro tipo de redes de comunicaci\u00f3n); y, por \u00faltimo, est\u00e1n los \u201cinnovadores\u201d, principalmente empresas de Internet y de software que ofrecen nuevos productos y servicios a trav\u00e9s de las redes de conectividad, donde se suelen encontrar las mejores oportunidades de crecimiento a largo plazo.<\/p>\n
Todas las empresas tecnol\u00f3gicas de gran capitalizaci\u00f3n invierten en este sector, en particular Apple y Meta. Apple lanzar\u00e1 pronto sus primeros auriculares de RV\/RA, lo que supondr\u00e1 su primera gran plataforma inform\u00e1tica nueva desde la presentaci\u00f3n del iPad en 2011. Esta tecnolog\u00eda se destinar\u00e1 al uso en interiores, en periodos cortos de una o dos horas, y su finalidad es ofrecer una primera experiencia de RV\/RA y permitir a los desarrolladores crear aplicaciones y experiencias antes del gran lanzamiento de las \u201cApple Glasses\u201d en alg\u00fan momento entre 2025 y 2026.<\/p>\n
Apple lleva mucho tiempo trabajando en la RA y cuenta con los componentes necesarios \u2014como el Apple Watch, los AirPods y la tecnolog\u00eda FaceID\u2014 para hacer que sea un \u00e9xito. Junto con el actual ciclo del iPhone 13, que probablemente impulsar\u00e1 una moderada revisi\u00f3n al alza de los beneficios que destacar\u00e1 frente a los problemas macroecon\u00f3micos generales, el lanzamiento de los auriculares de RV\/RA puede ser un motor para la cotizaci\u00f3n durante los pr\u00f3ximos doce meses. Tambi\u00e9n lanzar\u00e1 el nuevo iPhone 14 en oto\u00f1o.<\/p>\n
Aunque Meta (anteriormente Facebook) tambi\u00e9n est\u00e1 invirtiendo con decisi\u00f3n en este sector, el gestor cree que Apple dispone de una ventaja competitiva importante en lo que se refiere a su base de hardware. En los \u00faltimos a\u00f1os, la empresa tambi\u00e9n ha cosechado un \u00e9xito cada vez mayor en el \u00e1rea del software y los servicios. Esta combinaci\u00f3n podr\u00eda ser dif\u00edcil de superar en lo que respecta a la monetizaci\u00f3n de la RV\/RA y el metaverso. Tambi\u00e9n goza de una ventaja reputacional frente a Meta en materia de gobierno de los datos y respeto de la privacidad del usuario, lo que podr\u00eda ser una consideraci\u00f3n importante para los consumidores.<\/p>\n
En el \u00e1mbito empresarial, el a\u00f1o pasado fue el primer a\u00f1o en Estados Unidos en el que las tecnolog\u00edas de la \u201cnueva econom\u00eda\u201d (software, hardware, etc.) consiguieron un porcentaje mayor del total de la inversi\u00f3n en inmovilizado de las empresas que las \u00e1reas de la \u201cantigua econom\u00eda\u201d, como estructuras, equipos industriales, veh\u00edculos, etc (1).<\/p>\n
La tecnolog\u00eda es cada vez m\u00e1s importante para las empresas, que gastan cada vez m\u00e1s dinero en \u00e1reas como la automatizaci\u00f3n industrial y los procesos de dise\u00f1o asistidos por ordenador. Todav\u00eda tenemos un largo camino de crecimiento por delante, dado que la nube sigue representando menos del 20% del gasto empresarial de EE.UU. en comparaci\u00f3n con las tecnolog\u00edas f\u00edsicas.<\/p>\n
La digitalizaci\u00f3n de las empresas todav\u00eda tiene mucho camino que recorrer, ya que las entornos de prueba y formaci\u00f3n mediante RA\/RV siguen en fases relativamente tempranas de su implantaci\u00f3n. Un motivo por el que la tecnolog\u00eda se est\u00e1 convirtiendo en un componente fundamental para las empresas es que posibilita la mejora de la sostenibilidad.<\/p>\n
Las empresas industriales y de recursos naturales est\u00e1n llevando a cabo un esfuerzo conjunto para digitalizar sus operaciones, en parte porque les permitir\u00e1 controlar y mitigar mejor su huella medioambiental. En vista de la creciente atenci\u00f3n que prestan los gobiernos y los reguladores a esta cuesti\u00f3n en todo el mundo, las empresas no pueden permitirse el lujo de no hacerlo. En ese sentido, el gestor est\u00e1 entusiasmado con el incremento del n\u00famero de proveedores tecnol\u00f3gicos que ayudan a las empresas en este sector.<\/p>\n
El fondo FF Sustainable Future Connectivity invierte en PTC, una compa\u00f1\u00eda de software de dise\u00f1o asistido por ordenador que ha realizado una transici\u00f3n hacia un modelo de negocio por suscripci\u00f3n y ahora est\u00e1 mejor situada para llevar a cabo una estrategia con dos vertientes: transici\u00f3n a la nube y crecimiento del negocio del internet de las cosas y la RA. Tambi\u00e9n se podr\u00eda beneficiar de un repunte de las iniciativas de digitalizaci\u00f3n empresarial tras la pandemia.<\/p>\n
Ericsson sigue siendo una posici\u00f3n clave para la cartera que se va a beneficiar del actual despliegue del 5G; en este sentido, es probable que el ciclo de adopci\u00f3n alcance su punto m\u00e1ximo entre 2023 y 2024. Su negocio estrat\u00e9gico de redes est\u00e1 ganando cuota de mercado y lanzando productos de 5G que pueden utilizarse en un amplio abanico de aplicaciones industriales. Cuenta con ventajas competitivas significativas y forma parte de un duopolio junto con Nokia en un amplio conjunto de categor\u00edas, como veh\u00edculos, log\u00edstica, puertos y miner\u00eda, a pesar de que se enfrenta a cierta competencia en Asia por parte de las empresas de esta regi\u00f3n.<\/p>\n
Y, a pesar de que est\u00e1 infraponderada en la cartera, Microsoft est\u00e1 invirtiendo considerablemente en entornos de formaci\u00f3n de RA y \u201crealidad mixta\u201d. Se trata de un socio estrat\u00e9gico para las iniciativas de transformaci\u00f3n digital de las empresas, mientras que su plataforma en la nube Azure sigue benefici\u00e1ndose de una fuerte adopci\u00f3n e ingresos recurrentes. Por ello, la compa\u00f1\u00eda se sit\u00faa en buena posici\u00f3n tanto para invertir como para monetizar una gama cada vez mayor de tecnolog\u00edas de \u00faltima generaci\u00f3n.<\/p>\n
En un momento en el que los inversores quiz\u00e1s temen de nuevo el flujo de noticias y son cada vez m\u00e1s reacios, vale la pena reconsiderar los fundamentales a largo plazo. La conectividad del futuro es una importante tendencia de crecimiento de larga duraci\u00f3n y dentro de ella, en Fidelity International empiezan a ver una gama m\u00e1s amplia de oportunidades en otras \u201csubtendencias\u201d, principalmente en la RV\/RA. Las oportunidades de este sector y el potencial de generaci\u00f3n de alfa a trav\u00e9s de una exposici\u00f3n selectiva a esta \u00e1rea resultan cada vez m\u00e1s interesantes.<\/p>\n